东南亚 影响有限 但别乐观

东南亚国家股汇市经过几天波动后18日开始回稳，表明本月13日巴西货币雷亚尔突然大幅贬值后在亚洲地区引起的震荡已开始实现初步消退。但这并不说明巴西金融危机的影响到此为止，“桑巴效应”还可能进一步冲击本已脆弱的东南亚经济，从而为该地区经济的复苏增加新的变数。

此间经济学家承认，经过去年一年的经济调整和金融改革，遭受金融危机之害的大多数东南亚国家外汇储备普遍增加，短期债务得到控制，进出口开始出现良性循环，币值回升并逐渐趋于稳定，外部投资明显上升，这为经济的进一步复苏创造了必要的条件。从这个角度看，东南亚地区已具备一定的抵御外部金融风波冲击的能力。巴西金融危机若不再继续扩大，对东南亚地区的冲击及影响当有限。

当然，1997年下半年的金融危机以来，东南亚国家调整后的经济结构还不够完善，抗御新金融风险的能力尚有限，若巴西金融危机扩大至拉美地区甚至北美，将对东南亚经济的复苏产生较大的负面影响，这些影响将包括：

其一是连锁反应引起东南亚国家出口大幅下降。巴西是拉美经济规模最大的国家，其金融危机必然对地区经济带来巨大冲击，如巴西金融动荡蔓延至整个拉美，美国受株连在所难免。若美国受波及，无疑将会大大削弱东南亚地区的对外出口。作为目前世界上最大的消费市场，美国也是东南亚国家的主要出口对象。众所周知，东南亚经济发展主要依赖出口，如出口进一步下降，必然会减慢该地区经济复苏的步伐。

其二是发达国家若被迫提高利率会进一步加重东南亚国家的债务负担。如巴西金融危机得不到有效控制，世界上的主要债权国即美日和西欧诸国等可能会通过提高利率来保护自己的利益。大多数东南亚国家目前的内外债约占其国内生产总值的200％，外债比例很高，债务的激增将导致国内银行呆帐增加。

其三是巴西金融动荡可能会使东南亚国家失去一个相对稳定的国际经济环境。若巴西金融风暴不引发地区性危机，东南亚地区今年下半年有望开始全面复苏，如果出现相反的情况，将会对美洲、东南亚甚至全球经济产生不利影响。